Avis Trusters - Un véritable agrément Consob, et une page statistiques sans ligne de perte

Plateforme italienne de financement participatif immobilier sous forme de prêts, en activité depuis 2018, agréée par la Consob au titre du règlement européen sur le financement participatif, et détenue majoritairement par une micro-capitalisation cotée à Milan qui s’est rebaptisée Entera en juillet 2026. Elle publie un tableau de statut millésime par millésime, ce que la plupart de ses concurrents italiens ne font pas. Ce tableau est aussi le problème. Il ne comporte aucune colonne pour l’argent perdu. Sur 529 projets financés depuis l’origine, 80 ont dépassé le seuil de 90 jours retenu par la plateforme elle-même, portant environ 15,8 M EUR. Un seul d’entre eux, d’un montant de 200 000 EUR, est qualifié de défaut.

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Faits rapides : fondée en 2017, Milan, plateforme en ligne depuis 2018 · agrément de prestataire de services de financement participatif délivré par la Consob, delibera n. 22918 du 6 décembre 2023, prêts uniquement · 99,2 M EUR collectés sur 529 projets · ticket minimum de 250 EUR · pas de marché secondaire · aucuns frais facturés aux investisseurs · Italie uniquement, sans passeport européen

En un coup d’œil

Sauf mention contraire, les chiffres ci-dessus proviennent des pages de Trusters elle-même, consultées le 1er septembre 2026. La page statistiques ne porte aucune date d’arrêté et a changé pendant que nous la lisions.

Qu’est-ce que Trusters en 60 secondes

Trusters prête l’argent de particuliers à des promoteurs immobiliers italiens. Un promoteur a besoin d’un financement court terme pour acheter, rénover et revendre un immeuble, la plateforme publie l’opération, et vous prêtez à partir de 250 EUR. Vous êtes prêteur, pas copropriétaire : vous obtenez un taux fixe convenu d’avance, et non une part du profit, et dans la plupart des opérations vous ne percevez rien jusqu’au terme, où le capital et les intérêts arrivent ensemble. Les opérations en ligne courent sur 15 mois. Il n’existe aucune porte de sortie anticipée, puisqu’il n’y a pas de marché secondaire. Trusters est agréée par la Consob au titre du règlement européen sur le financement participatif, et l’argent en attente d’investissement est conservé chez Lemonway, un établissement de paiement agréé, plutôt que chez la plateforme. Ni l’un ni l’autre de ces points ne vous protège si un promoteur ne rembourse pas.

Points forts

• Un agrément réel et vérifiable, dont le périmètre exact figure au dossier. Trusters est agréée par la Consob par la delibera n. 22918 du 6 décembre 2023, délivrée au titre de l’article 12 du règlement (UE) 2020/1503 après une demande déposée le 11 juillet 2023 et avec consultation de la Banca d’Italia. Le texte de la décision est public et ne nomme qu’un seul service : la facilitation de l’octroi de prêts, article 2(1)(a)(i). Le registre de l’ESMA confirme l’inscription comme Active et ajoute que l’agrément est délivré sans gestion individuelle de portefeuilles de prêts, ce qui explique l’absence d’auto-investissement. Nous n’avons trouvé ni sanction, ni mise en garde, ni suspension, ni inscription sur liste noire de la Consob ou de la Banca d’Italia à l’encontre de Trusters. Cela mérite d’être dit clairement, car deux concurrents italiens en ont : Rendimento Etico a été suspendue un an par la Consob en avril 2025 après une inspection, et Recrowd porte une sanction de la Banca d’Italia de juin 2026.

• Une information de statut par millésime, que la plupart des concurrents italiens n’offrent pas. La page trusters.it/le-statistiche-di-trusters ventile chaque année depuis 2018 en nombres de projets et en montants en euros répartis sur sept libellés de statut, dont deux qui séparent les prêts en retard de plus de 90 jours entre ceux qui font encore l’objet d’un recouvrement et ceux pour lesquels le recouvrement a pris fin. Parce que ces chiffres existent, cet avis peut être précis plutôt qu’impressionniste, et un investisseur peut voir que les millésimes 2019 à 2023 se comportent très différemment de celui de 2024.

• Elle publie le chiffre que presque personne ne publie : ce que les opérations en retard ont réellement rapporté. Le rapport investisseurs au 30 juin 2025 indique un intérêt moyen de 2,84 % sur les projets clos en extra proroga (prorogation supplémentaire), contre 8,24 % pour ceux clos à l’heure. La plupart des plateformes vous diront qu’une opération a fini par se clore et en resteront là. Trusters vous dit que le rendement a été anéanti. C’est une vraie transparence, et c’est la raison pour laquelle l’écart décrit plus bas est visible.

• Les investisseurs ne paient rien, et l’argent est logé hors de la plateforme. Les conditions générales indiquent clairement qu’aucun frais n’est dû par l’investisseur, et que Trusters est rémunérée par les porteurs de projets. Les liquidités non investies sont conservées chez Lemonway sous supervision de l’ACPR française, Trusters n’agissant que comme agent de paiement, si bien qu’une défaillance de la plateforme ne mettrait pas en risque les soldes en attente. Ni l’un ni l’autre de ces points ne change quoi que ce soit pour l’argent déjà prêté.

Points de vigilance

• Il n’y a aucune ligne de perte, et une seule opération en huit ans est qualifiée de défaut. Homunity, en France, imprime au moins une ligne de perte définitive et y inscrit un zéro. Trusters n’imprime pas la ligne. La page statistiques ne comporte aucune colonne pour le capital perdu, recouvré ou passé en pertes. Ce qu’elle comporte, c’est un poste intitulé Chiuso extra proroga / Default strumento (clos après prorogation supplémentaire / défaut de l’instrument), et la note de bas de page de la plateforme elle-même le définit comme un remboursement de plus de 90 jours de retard où l’activité de recouvrement s’est achevée par une restitution des sommes dues « anche solo parziale », c’est-à-dire éventuellement seulement partielle. Ainsi, une opération où les investisseurs n’ont récupéré que la moitié de leur argent est classée comme conclue, et la moitié manquante n’est jamais chiffrée nulle part sur le site. L’unique projet libellé Default societa (défaut de la société) est une opération de 200 000 EUR du millésime 2020 où les investisseurs ont tout perdu, et c’est le seul sur trois rapports investisseurs successifs. Les investisseurs décrivent l’effet dans leurs propres mots : un utilisateur de Trustpilot écrit que des projets partiellement ou totalement non remboursés sont affichés comme « conclusi » au même titre que ceux remboursés intégralement (19 septembre 2025), un autre que la plateforme « non pubblica statistiche sulle perdite » (21 juillet 2025).

• L’arithmétique qui se cache derrière, et qui est la nôtre et non la leur. En additionnant les postes tels que lus le 1er septembre 2026 : 59 projets clos pour 11 960 550 EUR et 20 projets encore en cours pour 3 599 797,29 EUR avaient dépassé 90 jours de retard, auxquels s’ajoute le défaut déclaré de 200 000 EUR. Cela fait 80 projets sur 529, soit 15,1 %, et 15 760 347,29 EUR sur 99 198 497,29 EUR, soit 15,9 % de tout ce qui a jamais été prêté. En se limitant aux millésimes assez anciens pour être arrivés à terme, de 2019 à 2023, la part du capital ayant dépassé 90 jours de retard s’établit à environ 26,4 %. Par millésime, elle atteint 36,1 % en 2019, 27,0 % en 2020, 26,9 % en 2021, 22,7 % en 2022 et 28,2 % en 2023. Le millésime 2024 est à 7,7 % pour l’instant et les livres 2025 et 2026 restent largement ouverts, si bien que les 15,9 % affichés en tête flattent l’historique plutôt qu’ils ne le décrivent. Trusters ne publie aucun de ces pourcentages : elle publie des montants absolus en euros et des parts annuelles du nombre de projets, et chaque chiffre de ce paragraphe relève d’un calcul CrowdIndex sur ses données.

• La part des dossiers en difficulté augmente, et aucun rapport isolé ne le dit. Lisez les trois rapports investisseurs à la suite et la part en extra proroga du livre vivant passe de 16,83 % en juillet 2023 à 20,38 % en décembre 2023, puis à 27,93 % en juin 2025. Sur la même période, le nombre de défauts déclarés reste à un. Le rapport au 30 juin 2026 est annoncé derrière l’espace de connexion CrowdFundMe, aucun de ses chiffres n’est public et, contrairement aux trois précédents, nous n’en avons trouvé aucune reprise dans la presse professionnelle. Trusters a par ailleurs cessé de répondre aux avis Trustpilot négatifs vers septembre 2025, après y avoir répondu assidûment pendant deux ans. Aucun de ces faits ne prouve quoi que ce soit isolément. Ensemble, ils pointent dans la même direction.

• Ce sont les émetteurs uniques, et non les projets isolés, qui font céder ce livre. Le rapport investisseurs de juillet 2023 révélait que, sur 17 opérations en cours en extra proroga, 12 provenaient de seulement trois émetteurs ayant mené leurs campagnes en 2020 et 2021. Cela fait 71 % des pires cas rattachés à trois contreparties, et il s’agit de notre calcul sur leur information. Ce n’est pas une curiosité historique : sur les deux opérations en ligne le 1er septembre 2026, un émetteur, Immobiltrade S.r.l., affiche 27 initiatives et 40 collectes qui lui sont propres sur la plateforme. Répartir des tickets de 250 EUR sur vingt projets ne sert à rien si plusieurs d’entre eux renvoient au même promoteur.

• La maison mère est déficitaire, et la participation minoritaire est en jeu. Entera S.p.A., qui détient 58,325 % de Trusters, a déclaré une perte nette consolidée de 997 311 EUR pour l’exercice 2025 sur un chiffre d’affaires de 1 633 542 EUR, avec des capitaux propres en baisse de 42 %, de 2 359 183 EUR à 1 361 873 EUR, et une trésorerie de 85 912 EUR. La direction indique qu’il n’existe aucun doute sur la continuité d’exploitation. La capitalisation boursière était d’environ 6,1 M EUR fin août 2026, et le titre s’échange à peine. Par ailleurs, le véhicule du fondateur, Digitech S.r.l., détient toujours environ 30,53 % de Trusters, avec une option d’achat au profit de la maison mère exerçable au cours de 2026 après approbation des comptes de l’exercice 2025. Aucun exercice n’a été annoncé. Rien de tout cela ne constitue une alerte de solvabilité, mais le travail de recouvrement sur 20 projets bloqués court sur des années, et le groupe qui porte ce travail est petit, déficitaire et en pleine réorganisation.

• Aucune publication au titre de l’article 20 localisée, et aucune sortie avant l’échéance. Le règlement ECSPR impose à une plateforme de prêt agréée de publier un taux de défaut annuel, établi selon le règlement délégué (UE) 2022/2115, à un endroit bien visible de son site. Nous n’avons pas pu en trouver. Le sitemap public compte 23 URL et aucune n’est une page de taux de défaut, les conditions générales ne contiennent pas le mot « default », et aucune URL de ce type n’a jamais été archivée. Le tableau par millésime ne constitue pas cette publication : il regroupe par année de lancement plutôt que sur des fenêtres glissantes de douze mois, ne donne aucune comparaison entre attendu et réalisé, aucune catégorie de risque et aucune date d’arrêté. Un concurrent italien, Recrowd, en publie une conforme. L’absence de document public ne prouve pas qu’il n’existe pas, et il peut se trouver derrière l’espace de connexion. Pendant ce temps, le pied de page énonce honnêtement la situation en matière de liquidité : l’investissement est illiquide et aucune cession à des tiers n’est actuellement possible. Il existe un droit de rétractation de quatre jours, et rien d’autre.

Comment ça marche

1. Inscrivez-vous et passez les contrôles d’identité. Ouvrez un compte sur trusters.it et complétez le KYC, la vérification d’identité imposée par la lutte contre le blanchiment, qui passe par Lemonway.
2. Alimentez votre compte par virement bancaire. L’argent est logé sur un compte de paiement Lemonway, et non chez Trusters.
3. Choisissez les opérations une à une. Chaque page projet indique le promoteur, le montant recherché, le taux, la durée, les sûretés et deux notes : un scoring qualitatif et une notation financière (le fournisseur de notation est passé de Modefinance à Cerved au cours de 2025). Minimum 250 EUR, et le taux que vous obtenez dépend de la taille de votre ticket, de 11,00 % au plus bas à 12,50 % au-delà de 15 000 EUR.
4. Attendez l’échéance. Les opérations en ligne courent sur 15 mois. La plupart versent capital et intérêts ensemble à la fin, même si certaines servent des coupons trimestriels. Il n’existe pas de marché secondaire : partez donc du principe que l’argent est parti jusqu’à ce qu’il revienne.
5. Si l’opération part en retard, vous rejoignez un mandat de recouvrement. Trusters mandate un cabinet d’avocats externe et, depuis 2025, indique exiger de vraies sûretés, telles que des hypothèques, sur les projets qui basculent en extra proroga. Des investisseurs ont rapporté à la fois que la plateforme avance les frais de justice, ce que confirment les comptes de sa maison mère, et qu’elle leur a demandé de contribuer aux frais, et que les droits d’enregistrement d’une injonction leur ont été refacturés individuellement.

À qui s’adresse Trusters

Trusters convient à un investisseur italophone expérimenté qui veut une exposition au financement de la promotion immobilière italienne, qui lit chaque opération individuellement, et qui traite un ticket de 250 EUR comme une unité de recherche plutôt que comme une unité de diversification. Le site est uniquement en italien, les opérations sont uniquement italiennes, et l’actif sous-jacent est quelque chose que vous pouvez aller voir. L’information, malgré l’écart décrit plus haut, est meilleure que celle de la plupart du champ italien : des données de statut par millésime et un chiffre publié pour ce que les opérations en retard ont réellement rapporté sont deux choses rares.

Elle convient mal si vous avez besoin de récupérer votre argent dans les délais, si vous ne pouvez pas tolérer qu’une durée de quinze mois s’allonge de sept mois ou plus, ou si vous voulez une sortie quelconque avant l’échéance, puisqu’il n’y en a aucune. Elle convient également mal si vous vous appuyez sur les statistiques de défaut affichées pour dimensionner votre position, car le chiffre publié par Trusters est d’un projet en huit ans alors que le nombre d’opérations ayant dépassé 90 jours de retard est de quatre-vingts. Et elle ne fonctionne pas comme position centrale : mono-pays, mono-secteur, mono-devise, avec une exposition répétée à la même poignée de promoteurs.

Comparé aux alternatives

Trusters vs Maclear. Des mondes réglementaires différents et des promesses différentes. Trusters détient un véritable agrément européen de financement participatif délivré par la Consob, avec une décision publique, une base juridique nommée et une inscription au registre de l’ESMA que vous pouvez vérifier ; Maclear opère sous un organisme suisse d’autorégulation dont le périmètre couvre les obligations de lutte contre le blanchiment et non la protection des investisseurs, et elle n’est pas un prestataire de services de financement participatif européen. Sur le rendement, l’écart est large : Maclear annonce des rendements réalisés de 14,5 % à 14,9 %, contre 10,3 % affichés chez Trusters, que son propre rapport ramène à 7,83 % d’intérêt moyen sur les opérations conclues, avant l’impôt italien de 26 % sur les revenus financiers. Aucune des deux ne dispose d’un système d’indemnisation des investisseurs. Le partage honnête est que Trusters vous offre le cadre réglementaire le plus solide et le rendement le plus faible, et que les deux plateformes ont un problème d’information au point précis où une perte devrait être constatée : l’unique défaut connu de Maclear, l’affaire Vibroedil de 2025, a été compensé sur les fonds personnels du dirigeant plutôt que par la mise en jeu des sûretés annoncées, si bien que son canal formel de recouvrement reste non éprouvé.

Trusters vs Mintos. Ces deux acteurs ne sont pas substituables. Mintos est une entreprise d’investissement lettonne relevant de MiFID II, le principal régime européen des entreprises d’investissement, avec une indemnisation des investisseurs pouvant aller jusqu’à 20 000 EUR dans les cas éligibles, un marché secondaire fonctionnel, des dizaines d’originateurs de prêts indépendants et dix ans d’historique. Trusters est un portail de prêt mono-pays avec une seule classe d’actifs, sans marché secondaire, sans système d’indemnisation et sans passeport européen : son agrément ne couvre que l’Italie. Les rendements de Mintos se situent généralement entre 8 et 11 %, si bien qu’un investisseur ne renonce pas à grand-chose en termes de rendement pour obtenir de la liquidité, de la diversification et un cadre juridique plus solide. Quiconque veut spécifiquement du risque de promotion immobilière italienne devrait le détenir comme un petit satellite à côté de quelque chose comme Mintos, et non à sa place.

Trusters vs Homunity. Le pair structurel le plus proche que nous couvrons, et la comparaison est instructive car les deux plateformes sont des prêteurs immobiliers dûment agréés dont la communication sur les pertes cède au même endroit. Homunity, agréée par l’AMF française et détenue par le gestionnaire d’actifs coté Tikehau Capital, imprime une ligne de perte définitive à zéro à côté de 175 projets et d’environ 309 M EUR en retard de plus de six mois ou en procédure collective, soit environ 36 % de tout ce qu’elle a financé. Trusters n’imprime pas du tout la ligne, et comptabilise les recouvrements partiels comme des projets conclus. Sur les chiffres bruts, Trusters paraît meilleure, avec environ 15,9 % de l’ensemble du capital et 26,4 % du capital des millésimes matures ayant dépassé 90 jours de retard. C’est aussi une opération bien plus petite avec une maison mère bien plus faible : l’actionnaire d’Homunity est un gestionnaire d’actifs coté affichant 507 M EUR d’encours sous gestion sur cette ligne d’activité, Entera est une micro-capitalisation de 6 M EUR qui a perdu 997 311 EUR l’an dernier. Là où Trusters est nettement devant, c’est sur ce qu’elle vous dit des opérations en retard : 2,84 % d’intérêt moyen réalisé sur les sorties en extra proroga est un chiffre qu’Homunity ne publie sous aucune forme.

Bilan sur les concurrents. Parmi les plateformes italiennes de prêt immobilier, Trusters est l’une des mieux documentées et l’une des rares à ne pas faire l’objet d’une mesure réglementaire, ce qui, sur ce marché en particulier, n’est pas une exigence minime. Jugée face au champ européen plus large, c’est un produit petit, illiquide et mono-pays dont les statistiques de risque publiées sous-estiment son propre historique, placé sous une maison mère en pleine réorganisation.

Questions fréquemment posées

Trusters est-elle agréée ? Oui. La Consob a agréé Trusters S.r.l. par la delibera n. 22918 du 6 décembre 2023 au titre du règlement (UE) 2020/1503, pour un seul service : faciliter l’octroi de prêts, sans gestion individuelle de portefeuille. L’inscription est Active au registre de l’ESMA avec le LEI 815600035CB3C1D5C877. L’agrément n’a pas été passeporté : il ne couvre donc que l’Italie. Il encadre le fonctionnement de la plateforme. Il ne protège pas votre capital, et il n’existe aucun système d’indemnisation des investisseurs.

Quel est l’investissement minimum ? 250 EUR par projet sur les deux opérations en ligne le 1er septembre 2026. Le taux que vous recevez dépend de la taille du ticket : 11,00 % à partir de 250 EUR, 11,50 % à partir de 1 000 EUR, 12,00 % à partir de 5 000 EUR et 12,50 % au-delà de 15 000 EUR, avec une prime early-bird supplémentaire de 1 % disponible sur les tickets à partir de 1 000 EUR dont le palier le plus bas ne bénéficie pas. Certains avis plus anciens citent 100 EUR ; nous n’avons trouvé aucune page de la plateforme l’indiquant ni aucune annonce datée d’un changement.

Combien de projets Trusters ont fait défaut ? Selon le libellé de la plateforme, un seul : une opération de 200 000 EUR du millésime 2020 où les investisseurs ont tout perdu, inchangée d’un rapport investisseurs à l’autre, de juillet 2023 à décembre 2023 et juin 2025. Selon le seuil de 90 jours retenu par la plateforme elle-même, 80 projets sur 529 l’ont dépassé, portant environ 15,8 M EUR. La différence est une question de définition. Trusters traite un recouvrement qui s’achève par un remboursement partiel comme un projet conclu, et ne publie aucun chiffre pour le capital non restitué. Ce décompte de 80 et ses pourcentages relèvent d’un calcul CrowdIndex sur les postes publiés par Trusters, et non d’une information communiquée par Trusters.

Puis-je sortir avant l’échéance ? Non. Le pied de page de la plateforme indique que le financement est illiquide et qu’il n’existe actuellement aucune possibilité de céder à des tiers les montants financés, et les conditions générales citent l’illiquidité comme un risque nommé. Il existe un droit de rétractation de quatre jours après votre engagement, et au-delà la seule sortie est le remboursement, quel que soit le moment où il intervient.

Que signifie pour moi le passage de CrowdFundMe à Entera ? Peu de chose, directement. Le 11 juin 2026, Smart4Tech et WeAreStarting ont été absorbées par CrowdFundMe S.p.A., et le 8 juillet 2026 les actionnaires l’ont rebaptisée Entera S.p.A., ont transféré son siège social de Milan à Monza, remplacé l’intégralité du conseil par sept administrateurs issus de la liste unique déposée par Smart Capital (détenteur de 1 770 100 actions, soit environ 30,974 %, présidé par Laura Pedrinazzi), et remplacé le commissaire aux comptes BDO Audit Services par KPMG pour 2026 à 2028. Trusters n’a pas été absorbée. Elle reste une société distincte détenant son propre agrément Consob, et les contrats de prêt existants sont inchangés. Ce qui change, c’est qui fixe ses priorités, et le groupe qui la porte est déficitaire et en pleine réorganisation.

Conclusion

Trusters est une plateforme de prêt italienne dûment agréée qui publie plus que la plupart de ses pairs nationaux et parvient malgré tout à décrire son propre historique de manière trompeuse. L’agrément est réel et vérifiable, le tableau par millésime est une vraie transparence, et les 2,84 % d’intérêt moyen qu’elle rapporte sur les sorties en retard sont un chiffre que presque personne d’autre ne publie sur ce marché. Mais la page ne comporte aucune ligne de perte, les recouvrements partiels se clôturent en succès, une opération en huit ans est qualifiée de défaut alors que quatre-vingts ont dépassé 90 jours de retard, et la part du livre vivant en difficulté a augmenté à chaque lecture depuis 2023. Traitez la statistique de défaut affichée comme une définition plutôt que comme un historique, dimensionnez toute position pour une probabilité de 26 % que le capital des millésimes matures dépasse 90 jours de retard, et vérifiez qui est le promoteur avant de vérifier le taux, car sur cette plateforme ce sont les mêmes quelques émetteurs qui reviennent dans la colonne des mauvais dossiers.

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Divulgation d’affiliation. CrowdIndex perçoit une commission lorsque des lecteurs s’inscrivent à des plateformes via les liens de cette page. Cela n’influence pas notre appréciation éditoriale. Trusters n’est pas actuellement un partenaire affilié de CrowdIndex, et le lien ci-dessus mène directement à la plateforme. Le classement de Trusters sur CrowdIndex repose sur les critères éditoriaux documentés sur notre page Méthodologie. Nous avons revu cet article pour la dernière fois le 1er septembre 2026.