Avis Re-Lender - Une fermeture volontaire, et non une sanction du régulateur

Plateforme italienne de prêts participatifs (lending crowdfunding) dédiée aux projets de « reconversion » : transformer des actifs industriels, urbains et immobiliers existants pour de nouveaux usages. Re-Lender a obtenu son agrément européen ECSP auprès de la Consob en juillet 2024 et, dix-neuf mois plus tard, ses actionnaires ont décidé de dissoudre la société. La plateforme a cessé de lancer des campagnes en février 2026 et n’existe plus que pour mener ses prêts restants jusqu’à leur échéance.

Ceci est une fiche de mise en garde. Re-Lender n’est pas ouverte à de nouveaux investissements et cette page ne comporte aucun lien d’inscription.

Faits rapides : plateforme en ligne depuis juillet 2019 · Re-Lender S.p.A., siège social à Potenza, bureaux opérationnels à Milan et Madrid · agrément ECSP de la Consob, delibera n. 23190 du 10 juillet 2024 (délibération) · 46,1 M€ collectés au total sur plus de 190 projets (chiffre de la plateforme) · plus de 55 000 utilisateurs inscrits · liquidazione volontaria (liquidation volontaire) décidée le 17 février 2026, déposée le 26 février 2026 · aucune suspension ni retrait d’agrément par un quelconque régulateur

En un coup d’œil

Qu’était Re-Lender en 60 secondes

Re-Lender prêtait l’argent de particuliers à des sociétés italiennes menant des opérations de reconversion : anciennes usines transformées en logements, régénération urbaine, mises à niveau écologiques et technologiques. Vous engagiez à partir de 50 €, l’emprunteur payait un taux fixe convenu à l’avance (généralement affiché dans une fourchette de 8 % à 10 %), et les remboursements revenaient selon un échéancier d’amortissement défini. Les emprunteurs étaient notés par l’agence de notation externe modeFinance et par un RE-Lender Score interne. Les projets étaient répartis en six familles que la plateforme appelait RE-CONVERT, RE-GREEN, RE-URBAN, RE-BUILD, RE-DIGITAL et RE-START, qui décrivaient le type de travaux financés plutôt que le niveau de risque.

En février 2026, les actionnaires ont décidé de fermer la société. C’est cette décision, et non un régulateur, qui explique la disparition de la plateforme.

La question de la sanction, en toute clarté

Re-Lender apparaît sur des listes de plateformes italiennes qui « ont eu des problèmes », aux côtés de Recrowd et de Rendimento Etico. Les trois cas ne sont pas la même chose, et la différence compte lorsqu’on juge le comportement d’une plateforme.

• Recrowd a été suspendue par la Banca d’Italia à compter du 31 juillet 2025, puis sanctionnée d’une amende. Il s’agit d’une mesure de supervision imposée à une société qui ne l’a pas choisie.
• Rendimento Etico a été suspendue par la Consob pendant 120 jours en décembre 2025, puis s’est vu retirer son agrément en mars 2026, après que la société elle-même en a demandé le retrait en octobre 2025.
• Re-Lender n’a été ni suspendue ni privée de son agrément. Nous avons consulté le bulletin public et les délibérations de la Consob et n’avons trouvé aucune mesure visant Re-Lender S.p.A. après l’agrément lui-même. La seule chose qui s’est produite est une décision des actionnaires du 17 février 2026 de dissoudre la société, déposée à la chambre de commerce le 26 février 2026.

Le libellé honnête est donc le suivant : une plateforme agréée qui a choisi de fermer, et non une plateforme que le régulateur a arrêtée. C’est, pour un investisseur, une issue nettement meilleure qu’une suspension, car la société était encore en conformité et en mesure d’organiser sa propre sortie. Cela reste un événement de perte au sens qui compte en pratique : votre argent est resté bloqué dans des projets qui vont désormais courir jusqu’à leur terme sous l’administration d’un tiers.

Une réserve que nous ne pouvons pas lever : nous n’avons pas pu confirmer auprès du registre de l’ESMA si l’agrément ECSP a été formellement abandonné, marqué comme retiré, ou s’il est simplement en sommeil pendant la liquidation de la société. Voir la liste des vérifications en tête de ce fichier.

Ce qui s’est passé, dans l’ordre

• Juillet 2019. La plateforme est lancée et se présente comme la première plateforme italienne de financement participatif dédiée à la reconversion.
• 10 novembre 2023. Date limite d’exercice sous l’ancienne réglementation italienne. À cette date, la plateforme déclare 41 M€ collectés depuis son lancement, répartis approximativement entre 26,5 M€ vers des PME italiennes et 14,5 M€ vers des projets immobiliers, sur 163 projets, avec près de 37 000 utilisateurs inscrits.
• 10 juillet 2024. La Consob agrée Re-Lender S.p.A. comme prestataire de services de financement participatif au titre du règlement (UE) 2020/1503, delibera n. 23190, pour le service de facilitation de l’octroi de prêts. La Banca d’Italia a été consultée. La Consob indique qu’elle notifiera l’ESMA en vue de l’inscription au registre prévu à l’article 14.
• 17 février 2026. Les actionnaires décident la liquidazione volontaria.
• 26 février 2026. La décision est immatriculée à la chambre de commerce. Toute nouvelle intermédiation cesse. Aucune nouvelle offre n’est publiée. La société applique un plan de continuité d’activité pour les positions existantes.
• 30 mars 2026. Les utilisateurs ayant des projets en cours reçoivent d’EvenFi, plateforme agréée ECSP, des instructions pour s’y inscrire et consulter leurs positions. Les contrats de prêt, les taux et les échéanciers d’amortissement sont annoncés comme inchangés ; ce qui change, c’est qui gère la tuyauterie.

Raisons avancées par la société, telles que rapportées dans ses propres communications et dans la presse spécialisée italienne : le coût d’exploitation du nouveau régime européen, plus lourd que l’ancienne réglementation nationale en matière de fonds propres et de contrôles, et une augmentation des défauts sur les projets de reconversion.

Points de vigilance

• La société a désigné la hausse des défauts comme l’une des causes de sa propre fermeture, et aucun chiffre public de pertes ne vient accompagner cette déclaration. C’est la lacune la plus importante de cette fiche. L’article 20 du règlement (UE) 2020/1503 impose à un prestataire ECSP de publier ses taux de défaut sur au moins les 36 mois précédents, et Re-Lender a déclaré le faire chaque année. Nous n’avons pas pu obtenir ces chiffres, et nous n’avons trouvé aucune publication de pertes définitives, c’est-à-dire de capital passé en pertes une fois les tentatives de recouvrement terminées. Sur les huit plateformes italiennes et françaises examinées par CrowdIndex, le schéma récurrent est un titre annonçant zéro perte à côté d’un portefeuille en difficulté. Re-Lender ne revendique pas l’absence de pertes, ce qui est à son crédit, mais l’absence de toute ligne de pertes publiée signifie qu’un investisseur ne peut pas vérifier à quel point le portefeuille de reconversion s’est réellement dégradé.

• Environ 19 M€ d’argent des investisseurs étaient encore engagés au moment de la fermeture de la plateforme. Il s’agit de notre calcul, pas de celui de la plateforme. La plateforme a déclaré 46 101 400 € collectés au total et 27 000 500 € sur 103 projets clôturés. La soustraction laisse environ 19,1 M€ nominalement en cours, et 103 projets clôturés sur plus de 190 signifie que seuls 54 % environ des opérations, en nombre, étaient arrivées au bout de leur vie. Traitez ces deux nombres comme indicatifs : ils proviennent d’un arrêté de janvier 2026 de la page de statistiques de la plateforme, le chiffre des projets « clôturés » compte le capital restitué sur des opérations closes plutôt qu’une répartition nette du portefeuille actuel, et nous n’avons pas pu relire la page directement pour confirmer la date de l’arrêté.

• Le recouvrement dépend désormais d’un tiers que vous n’avez pas choisi. EvenFi a repris la gestion technique des flux et des remboursements résiduels. Les contrats de prêt restent valables et leurs conditions sont inchangées, mais la partie qui relance un emprunteur en retard pour votre compte n’est plus celle avec laquelle vous vous êtes engagé, et elle n’a aucun capital en jeu dans ces opérations. Les conditions commerciales du mandat de run-off ne sont pas publiques.

• La documentation est hébergée sur un nom de domaine voué à disparaître. La société a demandé aux utilisateurs de télécharger les contrats et les échéanciers d’amortissement depuis l’ancien espace privé avant la fermeture de relender.eu. Si vous déteniez des positions et ne l’avez pas fait, vous pourriez avoir plus de mal à reconstituer la trace documentaire par la suite. C’est un avertissement pratique, pas théorique.

• Une courte durée de vie sous le régime censé protéger les investisseurs. Re-Lender a exercé pendant environ dix-neuf mois comme prestataire ECSP pleinement agréé avant de conclure que le modèle n’était pas rentable. Le régime européen, plus strict, a relevé les exigences et aussi les coûts fixes, et ce sont les plus petites plateformes qui ne peuvent pas les supporter. Un agrément ECSP fraîchement obtenu ne prouve donc pas, à lui seul, qu’une plateforme sera encore en activité dans trois ans.

Ce que cela signifie si vous déteniez des positions

Vos contrats de prêt ne sont pas affectés par la liquidation. Les taux d’intérêt, les échéanciers et les maturités restent tels que signés, et les remboursements continuent de circuler des comptes des emprunteurs vers les comptes des investisseurs, désormais via le tableau de bord d’EvenFi. Les liquidités disponibles non investies sur le compte peuvent normalement être retirées, et la marche à suivre est la suivante : finaliser l’inscription chez EvenFi, télécharger chaque contrat et chaque échéancier d’amortissement depuis l’ancien espace Re-Lender tant qu’il est accessible, puis y suivre les remboursements.

Ce qui ne change pas, c’est le risque sous-jacent. La fermeture de la plateforme n’annule aucun prêt et n’améliore pas les chances d’un emprunteur déjà en difficulté. Puisque la société a cité la hausse des défauts parmi ses motifs de fermeture, le portefeuille résiduel est plus susceptible d’être la moitié difficile que la moitié facile : les bons projets sont, de façon disproportionnée, ceux qui ont déjà remboursé.

Comparé aux alternatives

Re-Lender face à Recrowd. Recrowd a été arrêtée par la Banca d’Italia en juillet 2025 et sanctionnée d’une amende en juin 2026. Re-Lender s’est arrêtée elle-même. Du point de vue d’un investisseur, une dissolution volontaire ordonnée, avec un gestionnaire de run-off désigné, constitue un mode d’échec sensiblement meilleur qu’une suspension prudentielle, car la société a organisé la continuité avant de perdre sa capacité d’agir. Aucune des deux issues ne vous restitue votre capital plus vite que ne le font les emprunteurs.

Re-Lender face à Rendimento Etico. Rendimento Etico a été suspendue, puis privée de son agrément, et a également été la première cliente du service de run-off d’EvenFi. Les deux plateformes ont abouti au même point opérationnel, sous le même administrateur, par des chemins très différents. Si vous cherchez à lire les registres réglementaires, c’est le cas qui montre pourquoi « figure sur une liste de plateformes en difficulté » n’est pas un constat : il faut vérifier si c’est le régulateur qui a agi, ou les actionnaires.

Re-Lender face à une plateforme encore en activité. Il n’y a aucune comparaison à faire sur les rendements ou les fonctionnalités, puisque Re-Lender n’offre plus ni les uns ni les autres. La leçon transposable porte sur la concentration. Re-Lender s’était spécialisée dans une seule niche thématique, les projets de reconversion, qui porte un risque d’exécution spécifique : les travaux doivent être achevés et l’actif reconverti doit trouver son marché. Lorsque cette niche s’est retournée, la plateforme n’avait rien d’autre en portefeuille pour la porter. La diversification sectorielle est une discipline distincte de la diversification par plateforme, et ce cas en est une illustration limpide.

Questions fréquemment posées

Re-Lender a-t-elle été sanctionnée par un régulateur ? Non. Nous n’avons trouvé ni suspension, ni retrait d’agrément, ni amende, ni mise en garde publique visant Re-Lender S.p.A. de la part de la Consob, de la Banca d’Italia ou d’une autre autorité. La plateforme a fermé parce que ses propres actionnaires ont décidé la liquidazione volontaria le 17 février 2026. Elle est parfois citée à côté de Recrowd et de Rendimento Etico, qui ont toutes deux fait l’objet de véritables mesures réglementaires, et ce rapprochement est trompeur.

Re-Lender était-elle correctement agréée ? Oui. La Consob a agréé Re-Lender S.p.A. comme prestataire de services de financement participatif au titre du règlement (UE) 2020/1503 par la delibera n. 23190 du 10 juillet 2024, après consultation de la Banca d’Italia, pour le service de facilitation de l’octroi de prêts. Savoir si l’agrément a depuis été formellement abandonné ou retiré est un point que nous n’avons pas pu vérifier.

Puis-je encore investir sur Re-Lender ? Non. La plateforme a cessé de publier de nouvelles offres et de lancer de nouvelles campagnes lorsque la liquidation a été déposée en février 2026.

Qu’advient-il de l’argent que j’ai déjà investi ? Les contrats de prêt restent valables à leurs conditions d’origine. La gestion technique des remboursements a été transférée à EvenFi, plateforme agréée ECSP, et les utilisateurs ayant des positions ouvertes ont reçu des instructions d’inscription le 30 mars 2026. Le remboursement dépend toujours du paiement par les emprunteurs, et le capital n’est pas garanti.

Combien Re-Lender a-t-elle fait perdre aux investisseurs ? Inconnu, et c’est la réponse honnête. La société a désigné une augmentation des défauts sur les projets de reconversion comme l’une des raisons de sa fermeture, mais nous n’avons pu obtenir ni sa publication de taux de défaut au titre de l’article 20, ni aucun chiffre de perte définitive. Ne lisez pas l’absence de chiffre de pertes comme une absence de pertes.

Quel site était la vraie plateforme ? relender.eu. Toutes les sources que nous avons vérifiées, y compris le blog de la société elle-même et la chaîne des délibérations de la Consob, y renvoient.

Conclusion

Re-Lender est la plus bénigne des récentes défaillances de plateformes italiennes, et cela reste une défaillance. La société était correctement agréée, n’a jamais été sanctionnée, et a organisé un transfert documenté de son portefeuille de prêts résiduel à un tiers agréé avant de fermer. C’est à peu près le mieux que puisse faire une plateforme qui ferme. Mais les raisons qu’elle a avancées incluent la hausse des défauts dans sa propre niche, et aucun chiffre de pertes publié ne permet de mesurer cet aveu : les investisseurs qui détiennent les quelque 19 M€ encore en cours selon notre calcul dépendent donc de recouvrements qu’ils ne peuvent pas mesurer de façon indépendante. Ce cas a sa place sur CrowdIndex non comme option d’investissement, mais comme preuve de deux choses : qu’un agrément ECSP est un plancher et non une garantie de durabilité, et qu’une plateforme construite autour d’une seule niche thématique n’a nulle part où se réfugier lorsque cette niche se retourne.

Divulgation. CrowdIndex n’entretient aucune relation d’affiliation avec Re-Lender et ne perçoit rien au titre de cette page. Il n’y a aucun lien d’inscription car la plateforme n’accepte pas de nouveaux investisseurs. Cette fiche est publiée comme référence de mise en garde, selon les critères éditoriaux exposés sur notre page Méthodologie.