Reseña de Raize - la prestamista a pymes más antigua de Portugal, y uno de los informes de impago más honestos de Europa

Raize es la primera plataforma de financiación participativa registrada jamás ante el regulador de valores portugués, y once años después sigue originando. Financió 19,0 M€ de nuevos préstamos en 2025 y mantiene 28,1 M€ de deuda de pequeñas empresas portuguesas por cuenta de los inversores. Lo que la distingue no es la rentabilidad, que es modesta, sino la divulgación: Raize publica un informe anual de desempeño de la cartera que desglosa los impagos por banda de riesgo, separa una línea de pérdida final genuina de la simple morosidad, ofrece tres años de historial, añade una vista trimestral y declara una estimación prospectiva. Casi nadie más en este índice hace las cinco cosas. La contrapartida es que Raize se queda con el 10% al 12% de sus intereses brutos antes de que el fisco portugués se lleve otro 28%.

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Datos rápidos: Empresa constituida en 2014, primeros préstamos en 2015 · Lisboa, Portugal · Operador de la plataforma Raizecrowd - Servicos de Informacao e Tecnologia, Sociedade Unipessoal, Lda (NIPC 513 465 731) · Proveedor de servicios de financiación participativa ante la CMVM bajo el Reglamento (UE) 2020/1503, anunciado el 9 de febrero de 2024 · 116,17 M€ financiados desde 2015 · 28,14 M€ vivos a 31.12.2025 · Más de 73.000 inversores registrados · Mínimo de 20 €

De un vistazo

Qué es Raize en 60 segundos

Raize conecta a inversores minoristas portugueses con pequeñas empresas portuguesas que necesitan dinero. Una empresa lo solicita, Raize la analiza y le asigna una de seis bandas de riesgo, y el préstamo sale al escaparate. Usted presta desde 20 € por préstamo, eligiendo las operaciones usted mismo, dejando que el Tracker reparta su saldo automáticamente, o comprando la posición ya existente de otro inversor en el mercado de Cessoes. El prestatario devuelve capital e intereses mensualmente por domiciliación bancaria a través de la propia entidad de pago de Raize, y Raize practica la retención fiscal portuguesa antes de que los intereses le lleguen, así que no hay nada que declarar a fin de año. No hay recompra ni fondo de protección: si un prestatario deja de pagar, Raize activa el proceso de recuperación, usando los avales personales de los administradores de la empresa cuando existen, y lo que no se recupere es pérdida suya.

Puntos fuertes

• La divulgación de impagos es genuinamente la mejor de su categoría. El artículo 20 del Reglamento (UE) 2020/1503, junto con el Reglamento Delegado (UE) 2022/2115, obliga a una plataforma de financiación participativa autorizada a publicar sus tasas de impago. La mayoría de las plataformas de este índice publica el mínimo indispensable, y varias publican un único porcentaje halagador sin definición alguna. Raize publica un PDF anual que (1) define el impago con precisión como más de 90 días de retraso o un procedimiento de ejecución, (2) desglosa la tasa en las seis bandas de riesgo, (3) la reporta tanto por volumen como por número de préstamos, (4) da tres años consecutivos, (5) añade una tabla trimestral aparte, (6) mantiene una línea diferenciada de “incobravel” para el dinero efectivamente dado de baja frente al meramente atrasado, y (7) declara una tasa de impago esperada prospectiva por banda derivada de los 36 meses anteriores. Este último punto es un requisito que la mayoría de las plataformas trata como opcional. El documento también nombra a la entidad jurídica, su número de sociedad y su domicilio social en cada página.

• Once años de originación continua, y acelerando. Raize fue la primera entidad registrada ante la CMVM como gestora de plataformas de financiación participativa, en mayo de 2018, y la serie de informes se remonta a 2015. Ha financiado 116,2 M€ en 4.425 operaciones. Y algo decisivo para quien tema la ola de plataformas europeas que se están liquidando en silencio: las cifras de 2025 no son un patrón de cartera en extinción, la nueva originación subió de 12,0 M€ a 19,0 M€, un 59% interanual, y la cartera viva creció de 23,7 M€ a 28,1 M€. El número de nuevos préstamos bajó de 372 a 219 porque el ticket medio más que se duplicó, de 32.000 € a 75.000 €, lo que es un desplazamiento deliberado hacia arriba y no una escasez de operaciones.

• La fiscalidad se resuelve por usted, lo que es raro y vale dinero de verdad. Raize practica la retención portuguesa del 28% en origen a medida que se pagan los intereses, y esa retención es liberatoria. Un inversor residente en Portugal no tiene declaración anual que presentar por esos intereses ni el papeleo de plataforma extranjera que hace tediosas las posiciones en Mintos o Maclear. Puede optar por englobar la renta con el resto de su IRS si su tipo marginal es inferior al 28%. Fíjese en la única excepción que Raize declara sin rodeos: las ganancias obtenidas al vender posiciones en el mercado de Cessoes no llevan retención y sí hay que declararlas.

• El armazón regulatorio es inusualmente grueso para una plataforma pequeña. Detrás del producto hay dos entidades supervisadas. Raizecrowd tiene la autorización de financiación participativa de la CMVM, y el dinero de los clientes está en Raize - Instituicao de Pagamentos, S.A., una entidad de pago autorizada y supervisada por el Banco de Portugal con el número 8711. La matriz cotiza en Euronext Access Lisboa, de modo que publica cuentas auditadas y presenta comunicados al mercado. La maquinaria del ECSPR también está visiblemente implementada del lado del inversor: un test de conocimientos, una simulación de capacidad de soportar pérdidas, la clasificación entre inversor experimentado y no experimentado, y un plazo de reflexión de cuatro días hábiles durante el cual cualquier oferta del mercado primario puede retirarse sin penalización.

• En junio de 2026 se abrió un nuevo producto con garantía pública. Raize y su mayor accionista, Flexdeal, fueron seleccionadas para estructurar y colocar las primeras emisiones agrupadas de bonos de pymes en Portugal con garantía del Banco Portugues de Fomento. El programa es de 100 M€, dividido en una línea de 50 M€ para pymes con calificación de 1 a 4 y una línea turística de 50 M€ con calificación de 1 a 6, con una garantía pública que cubre hasta el 80% del capital vivo, un tope de 2 M€ por empresa y vencimientos de hasta siete años. Raize afirma que es la primera vez que los inversores minoristas portugueses pueden participar en emisiones agrupadas de bonos con garantía pública. Lea la advertencia de Aspectos a vigilar antes de tratar esto como un activo seguro.

Aspectos a vigilar

• La comisión se cobra sobre sus intereses, no sobre su capital, y es grande. La lista de precios publicada por Raize para inversores particulares fija el coste de la cuenta en el 10% de los intereses brutos mensuales percibidos en el plan INVEST, y en el 12% en el plan ACCESS. Solo el plan START, que por definición significa una cuenta vacía sin préstamos, es gratuito. Esto importa porque se acumula con el impuesto sobre la misma base. Aritmética de CrowdIndex: de cada 100 € de intereses brutos, 28 se van en retención y de 10 a 12 se los lleva Raize, dejando aproximadamente entre 60 € y 62 € antes de cualquier pérdida crediticia. Aplicado al cupón medio del 7,02% de las originaciones de 2025, eso está en el orden del 4,2% al 4,4% antes de pérdidas. El titular de la propia plataforma, un 5,90% anual “tras pérdidas”, no dice si es antes o después de comisión e impuestos, que es exactamente por lo que señalamos nuestro cálculo como nuestro. Algunas fuentes portuguesas de terceros han hecho circular una cifra de “en torno al 3,7% neto”; no pudimos reproducirla a partir de documentos primarios y no la adoptamos. Tenga en cuenta que en el FAQ general de Raize y en algún material de sitios hermanos aparece una afirmación de “cuenta gratuita”, y que esa afirmación se refiere a la apertura y el mantenimiento de la cuenta, no a la comisión sobre los intereses.

• La tasa de impago de 2025 parece espectacular en parte porque la cartera es joven. Aritmética de CrowdIndex sobre las propias tablas de la plataforma: agregando todas las bandas de riesgo por volumen sale un 1,55% en 2023, un 3,60% en 2024 y un 0,17% en 2025, con fallidos definitivos del 0,44%, 0,23% y 0,00% respectivamente. Por número de préstamos, la misma agregación da 1,65%, 5,07% y 0,74%. El desplome de 2025 es real en el sentido de que el dinero genuinamente no está hoy en impago, pero 19,0 M€ de los 28,1 M€ vivos, aproximadamente el 68% de la cartera, se originaron durante el propio 2025, y un préstamo no puede llevar más de 90 días de retraso si tiene cuatro meses de vida. La propia estimación prospectiva de Raize es la cifra más sobria con la que planificar: 0,94% para la banda A subiendo hasta 5,08% para la banda C+. Fíjese además en que la tabla por número de 2025 usa un denominador idéntico a la base del cuarto trimestre en lugar de a una base de apertura de año completo, lo que embellece el ratio.

• El gobierno corporativo con partes vinculadas está en la cúpula de la compañía. Alberto Amaral es consejero delegado de Raize y también consejero delegado de Flexdeal, que es el mayor accionista de Raize (33,10% a febrero de 2024, aumentado de nuevo en marzo de 2026 en una cuantía que no obtuvimos). El programa de bonos agrupados del BPF lo llevan Raize y Flexdeal conjuntamente. No es la estructura de originador que es dueño de la plataforma que lastra a Nectaro o Loanch, y Raize sí presta a empresas portuguesas genuinamente independientes, así que el veredicto rotundo de “sin partes vinculadas” que dieron nuestros sitios hermanos portugueses es demasiado generoso. Por separado, los fundadores José Maria Rego y António da Silva Marques dimitieron en febrero de 2024 después de que Flexdeal tomara el control, la compañía incluyó una acción de responsabilidad contra ambos en el orden del día de su junta anual de 2025, y luego retiró ese punto en marzo de 2025 tras aportar los dos información adicional. De esa secuencia no debe extraerse ninguna conclusión sobre la conducta de nadie, pero pertenece al expediente.

• El operador es pequeño y apenas rentable. La entidad cotizada declaró unos ingresos de 1,49 M€ en el ejercicio 2025, un 16% más, y un resultado neto de 22.400 €, su primer beneficio tras unas pérdidas en el ejercicio 2024. En febrero y marzo de 2026 anunció y aprobó una ampliación de capital de 1,5 M€, emitiendo 1.785.714 acciones a 0,84 € por colocación privada, sujeta a la no oposición del Banco de Portugal, además de una línea de inversión de hasta 4 M€ de C2 Capital Partners acordada en 2025 para financiar la expansión a España, Italia y Luxemburgo. Que entre capital para crecer es buena señal. Un resultado neto de 22.400 € con una cartera de 28 M€ en administración es un colchón fino, y los inversores deberían leer ambos hechos juntos y no por separado.

• Hay liquidez, pero tiene precio, y salir puede costarle capital. El mercado de Cessoes es un mercado secundario real, a diferencia de varias plataformas de este índice que no tienen ninguno. Pero Raize publica la tabla de descuentos que aplica, y es implacable: un préstamo que va perfectamente al corriente puede venderse al 0%, pero uno con un impago reciente se vende al -9%, uno con más de 45 días de retraso al -42%, y uno ya en recuperación al -82%. Los préstamos reestructurados arrancan en el -7% y llegan al -82%. Raize declara en sus propios documentos que vender con descuento significa materializar una pérdida de capital por ese importe, y que no hay transacción alguna a menos que otro inversor quiera comprar.

Cómo funciona

1. Abra una cuenta y supere los filtros. Regístrese en raize.pt, complete la verificación de identidad KYC, haga el test de conocimientos del ECSPR y ejecute la simulación de capacidad de soportar pérdidas. Raize declara que no almacena los datos financieros introducidos en esa simulación, solo el resultado. Por defecto queda clasificado como inversor no experimentado, con el conjunto más completo de protecciones.
2. Ingrese fondos en la cuenta de pago. Transfiera euros por transferencia bancaria a su cuenta en Raize - Instituicao de Pagamentos. Recuerde que ese saldo no está cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos portugués; Raize lo dice expresamente.
3. Elija cómo invierte. Seleccione préstamos manualmente en el mercado primario, active el Tracker para repartir el saldo automáticamente entre las nuevas operaciones, o compre posiciones existentes de otros inversores en el mercado de Cessoes. Mínimo de 20 € por préstamo. Se aplica un plazo de reflexión de cuatro días hábiles a las ofertas del mercado primario y a la activación del Tracker, y cambiar los ajustes del Tracker reinicia el reloj.
4. Cobre cada mes. Los prestatarios pagan capital e intereses mensualmente por domiciliación bancaria. Raize descuenta su comisión y la retención del 28%, y abona el resto. Los intereses de demora, cuando se recuperan, se abonan al final del préstamo y no según se devengan.
5. Salga, o espere. Venda en el mercado de Cessoes con el descuento publicado para el estado de pago del préstamo, o simplemente mantenga hasta vencimiento. Los préstamos formalizados en 2025 tenían una media de 43 meses, así que mantener hasta el final es un compromiso de varios años.

Para quién es Raize

Raize encaja con un inversor residente en Portugal que quiera exposición al crédito doméstico a pequeñas empresas dentro del sistema fiscal doméstico, y que valore la calidad de la información por encima de la rentabilidad de titular. Si alguna vez ha intentado cuadrar el extracto anual de una plataforma P2P extranjera con un formulario del IRS, el valor de una retención liberatoria automática resulta obvio. El mínimo de 20 € facilita empezar, pero la aritmética aconseja construir una posición de al menos unos miles de euros repartida entre muchos préstamos y varias bandas de riesgo, porque sin recompra la única defensa frente a un impago aislado son los intereses de todo lo demás que hay en la cartera.

Raize encaja mal si persigue rentabilidades de dos dígitos, porque tras comisión e impuestos la cifra realista está en el rango de un dígito bajo o medio. También encaja mal si no reside en Portugal, ya que toda la ventaja fiscal desaparece y el sitio está solo en portugués. Y es la plataforma equivocada si busca diversificación geográfica: todos los prestatarios son empresas portuguesas, así que la cartera entera se mueve con una sola economía nacional.

Comparada con alternativas

Raize frente a Maclear. Estas dos son opuestas en los dos ejes que nos importan. Maclear anuncia hasta un 14,9% y opera desde Suiza al amparo de la pertenencia a un organismo de autorregulación cuyo ámbito es únicamente el cumplimiento en materia de blanqueo de capitales, lo que no es supervisión de valores y no lleva aparejada compensación al inversor. Raize anuncia mucho menos, en torno a un 6% bruto antes de su propia comisión, pero está bajo una autorización europea completa de financiación participativa de un regulador nacional de valores, con una entidad de pago supervisada custodiando el dinero de los clientes y una matriz cotizada que publica cuentas auditadas. En información sobre pérdidas, Raize es con diferencia la más fuerte de las dos: publica tablas de impago y de fallidos por banda, fechadas y a tres años, mientras que el proceso de recuperación de garantías de Maclear no se ha demostrado con ese nivel de detalle. Si su pregunta es “cuánto puedo ganar”, gana Maclear sobre el papel. Si su pregunta es “puedo comprobar qué pasó realmente con el dinero”, gana Raize.

Raize frente a Mintos. Mintos es la referencia en escala, regulada bajo MiFID II en Letonia, con compensación al inversor de hasta 20.000 €, un mercado secundario profundo, decenas de originadores de préstamos independientes y exposición a muchos países. Raize no tiene nada de esa amplitud: un país, un originador, ningún esquema de compensación y un mercado secundario que solo funciona si otro inversor de Raize resulta querer su préstamo. Lo que Raize ofrece a cambio es inmediatez y sencillez fiscal. En Mintos usted presta a una compañía de préstamos que presta a un prestatario, y usted se encarga de su propia declaración portuguesa; en Raize usted presta a la empresa portuguesa concreta y el impuesto ya está liquidado. Una cartera portuguesa razonable podría tener Mintos para diversificar y Raize como la porción doméstica y fiscalmente sencilla.

Raize frente a BienPreter. Esta comparación existe para señalar una sola cosa sobre la divulgación. Ambas plataformas tienen una autorización ECSPR genuina de un regulador nacional, francés en el caso de BienPreter. BienPreter declara una tasa de impago del 0,00% a lo largo de ocho años, una cifra que nuestra reseña de esa plataforma encontró que no cuadra con un prestatario en liquidación. Raize, bajo el mismo régimen y la misma obligación, declara tasas que se mueven: un 3,60% por volumen en 2024 según nuestra aritmética, cayendo al 0,17% en 2025, con las bandas de riesgo comportándose como deben comportarse las bandas de riesgo, C+ peor que A en todos y cada uno de los años. Una plataforma que publica números que varían, se deterioran y se recuperan le está diciendo algo que una plataforma que declara un cero permanente no le dice. Raize también gana aproximadamente la mitad de lo que anuncia BienPreter, que es el aspecto que suele tener un informe honesto sobre esta calidad crediticia.

Raize frente a October. October es la versión aleccionadora del mismo negocio. Fundada en 2014 como Lendix, prestó más de 1.000 M€ a pymes europeas, dejó de originar a principios de 2024 y ahora está migrando a los prestamistas que le quedan a otra plataforma. Su tasa de impago publicada antes de parar era del 5,53% por volumen en todas las cosechas. Raize es el mismo producto, en un país pequeño, a una fracción de la escala, y sigue formalizando negocio nuevo a un ritmo acelerado y con capital fresco detrás. Ese es el contraste útil para quien dé por hecho que un historial largo significa automáticamente un historial duradero.

Preguntas frecuentes

¿Sigue Raize aceptando nuevas inversiones en 2026? Sí. Raize originó 19,0 M€ de nuevos préstamos durante 2025, un 59% más que en 2024, y su cartera viva creció hasta 28,1 M€ en 1.287 préstamos. En junio de 2026 lanzó una nueva línea de producto de emisiones agrupadas de bonos de pymes con garantía del Banco Portugues de Fomento, y en marzo de 2026 los accionistas aprobaron una ampliación de capital de 1,5 M€ para financiar la expansión. Nada de eso es propio de una liquidación.

¿Cuánto me cuesta realmente Raize? Abrir y mantener la cuenta es gratis, pero el propio plan de cuenta se cobra como un porcentaje de los intereses que usted recibe: 10% en el plan INVEST para inversores que prestan con regularidad, 12% en el plan ACCESS para inversores ocasionales. Vender una posición en el mercado secundario cuesta el 1% del importe vendido en ACCESS y está incluido en INVEST. Además, se descuenta en origen la retención portuguesa del 28% sobre los intereses.

¿Cuál es la tasa de impago de Raize? Raize la publica cada año al amparo del artículo 20 del Reglamento (UE) 2020/1503, desglosada por sus seis bandas de riesgo, por volumen y por número de préstamos, con tres años de historial y una línea separada para el dinero efectivamente dado de baja. Agregando nosotros mismos las cifras por volumen de 2025 de la plataforma sale un 0,17% en impago y un 0,00% dado de baja; la misma aritmética sobre 2024 da 3,60% y 0,23%. La propia estimación prospectiva de Raize para el periodo siguiente va del 0,94% de la banda A al 5,08% de la banda C+.

¿Está protegido mi dinero si un prestatario no paga? No. No hay recompra, ni fondo de protección, ni esquema de compensación al inversor, y Raize declara expresamente que los saldos de su cuenta de pago no están cubiertos por el Fondo de Garantía de Depósitos portugués. Lo que sí existe es un proceso de recuperación documentado: requerimiento formal por carta certificada, una única acción conjunta en nombre de todos los inversores de ese préstamo, avales personales de los administradores de la empresa cuando se tomaron, y los procedimientos de reestructuración PER y PERSI de la ley concursal portuguesa. Los costes de recuperación se cargan al prestatario, no a usted.

¿Puedo vender antes del vencimiento del préstamo? Sí, a través del mercado de Cessoes, pero con el descuento que Raize publica para el estado de ese préstamo. Un préstamo al corriente puede irse a la par; uno con más de 45 días de retraso se va al -42%; uno en recuperación, al -82%. Raize advierte además de que la venta solo ocurre si otro inversor quiere comprar, así que la liquidez no está asegurada a ningún precio.

Conclusión

Raize es la que mejor informa de sus pérdidas en todo este índice y una de las que menos emocionan por rentabilidad, y esos dos hechos están relacionados. Once años de originación continua, una autorización europea de financiación participativa real, una entidad de pago supervisada custodiando el efectivo, una matriz cotizada y un informe anual de impagos que enuncia sus definiciones y muestra los años malos igual que los buenos suman una operación genuinamente digna de confianza. Y luego la comisión del 10% al 12% sobre los intereses y la retención del 28% se llevan aproximadamente el 40% del cupón bruto antes de que un solo prestatario falle un pago. Trate a Raize como la capa base doméstica, sin dramas y fiscalmente sencilla de una cartera portuguesa de crowdlending, dimensiónela para una rentabilidad neta de un dígito medio y no para la del titular, y no lea las cifras de impago de 2025 sin leer al lado la propia estimación prospectiva de la plataforma.

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