Análise Raize - O Mais Antigo Financiador de PME em Portugal, e Um dos Relatórios de Incumprimento Mais Honestos da Europa

A Raize é a primeira plataforma de financiamento colaborativo alguma vez registada junto do regulador português do mercado de valores mobiliários e, onze anos depois, continua a originar. Financiou €19,0M de novos empréstimos em 2025 e detém €28,1M de dívida de pequenas empresas portuguesas por conta dos investidores. O que a distingue não é o rendimento, que é modesto, mas a divulgação: a Raize publica um relatório anual de desempenho dos empréstimos que reparte os incumprimentos por grau de risco, separa uma verdadeira linha de perda definitiva da mera mora, dá três anos de histórico, acrescenta uma vista trimestral e indica uma estimativa prospetiva. Quase mais ninguém neste índice faz as cinco coisas. A contrapartida é que a Raize fica com 10 % a 12 % dos seus juros brutos antes de o imposto português levar outros 28 %.

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Factos rápidos: Empresa constituída em 2014, primeiros empréstimos em 2015 · Lisboa, Portugal · Operador da plataforma Raizecrowd - Serviços de Informação e Tecnologia, Sociedade Unipessoal, Lda (NIPC 513 465 731) · Prestador de serviços de financiamento colaborativo da CMVM ao abrigo do Regulamento (UE) 2020/1503, anunciado a 9 de fevereiro de 2024 · €116,17M financiados desde 2015 · €28,14M de capital em dívida a 31.12.2025 · Mais de 73 000 investidores registados · Mínimo de €20

Resumo Geral

O que é a Raize em 60 segundos

A Raize liga investidores particulares portugueses a pequenas empresas portuguesas que precisam de dinheiro. Uma empresa candidata-se, a Raize analisa o risco e atribui-lhe um de seis graus, e o empréstimo vai para o marketplace. Empresta a partir de €20 por operação, escolhendo você mesmo os negócios, deixando o Tracker distribuir automaticamente o seu saldo, ou comprando a posição já existente de outro investidor no mercado de Cessões. O mutuário reembolsa capital e juros mensalmente por débito direto através da instituição de pagamentos da própria Raize, e a Raize retém o imposto português antes de os juros lhe chegarem, pelo que não há nada a declarar no fim do ano. Não há buyback nem fundo de proteção: se um mutuário deixar de pagar, a Raize conduz o processo de cobrança, recorrendo às garantias pessoais dos gerentes da empresa quando existam, e tudo o que não for recuperado é perda sua.

Pontos Fortes

• A divulgação de incumprimento é genuinamente das melhores do mercado. O Artigo 20 do Regulamento (UE) 2020/1503, em conjunto com o Regulamento Delegado (UE) 2022/2115, obriga uma plataforma de financiamento colaborativo autorizada a publicar as suas taxas de incumprimento. A maioria das plataformas deste índice publica o mínimo indispensável, e várias publicam uma única percentagem lisonjeira sem qualquer definição associada. A Raize publica um PDF anual que (1) define incumprimento com precisão como mais de 90 dias de atraso ou um processo executivo, (2) reparte a taxa por todos os seis graus de risco, (3) reporta-a tanto por volume como por número de empréstimos, (4) dá três anos consecutivos, (5) acrescenta uma tabela trimestral separada, (6) mantém uma linha distinta de “incobrável” para o dinheiro efetivamente abatido, por oposição ao que está apenas em atraso, e (7) indica uma taxa de incumprimento esperada prospetiva por grau, derivada dos 36 meses anteriores. Este último ponto é uma exigência que a maioria das plataformas trata como opcional. O documento identifica ainda a entidade jurídica, o seu número de pessoa coletiva e a sua sede em todas as páginas.

• Onze anos de originação contínua, e a acelerar. A Raize foi a primeira entidade registada na CMVM como gestora de plataforma de financiamento colaborativo, em maio de 2018, e a série de relatórios remonta a 2015. Financiou €116,2M em 4 425 operações. Ponto crítico para quem se preocupa com a vaga de plataformas europeias a encerrar discretamente: os números de 2025 não são um padrão de liquidação. A nova originação subiu de €12,0M para €19,0M, mais 59 % face ao ano anterior, e a carteira em dívida cresceu de €23,7M para €28,1M. O número de novos empréstimos caiu de 372 para 219 porque o ticket médio mais do que duplicou, de €32 000 para €75 000, o que é uma subida de gama deliberada e não escassez de negócios.

• O imposto é tratado por si, o que é raro e vale dinheiro a sério. A Raize retém na fonte os 28 % de imposto português no momento em que os juros são pagos, e essa retenção tem caráter liberatório. Um investidor residente em Portugal não tem qualquer declaração a apresentar no fim do ano sobre os juros, nem a papelada de plataforma estrangeira que torna fastidiosas as posições na Mintos ou na Maclear. Pode ainda assim optar pelo englobamento do rendimento no restante IRS se a sua taxa marginal for inferior a 28 %. Note a única exceção que a Raize refere com clareza: as mais-valias obtidas com a venda de posições no mercado de Cessões não são retidas e têm de ser declaradas.

• O enquadramento regulatório é invulgarmente denso para uma plataforma pequena. Há duas entidades supervisionadas por detrás do produto. A Raizecrowd detém a autorização de financiamento colaborativo da CMVM, e o dinheiro dos clientes está na Raize - Instituição de Pagamentos, S.A., uma instituição de pagamentos autorizada e supervisionada pelo Banco de Portugal sob o número 8711. A empresa-mãe está admitida no Euronext Access Lisboa, pelo que publica contas auditadas e divulga comunicados ao mercado. A engrenagem do ECSPR está visivelmente implementada também do lado do investidor: um teste de conhecimentos, uma simulação da capacidade de suportar perdas, a classificação entre investidor sofisticado e não sofisticado, e um período de reflexão de quatro dias úteis durante o qual qualquer oferta no mercado primário pode ser revogada sem penalização.

• Um novo produto com garantia pública abriu em junho de 2026. A Raize e a sua maior acionista, a Flexdeal, foram selecionadas para estruturar e colocar as primeiras emissões agrupadas de obrigações de PME em Portugal com garantia do Banco Português de Fomento. O programa é de €100M, dividido numa linha de €50M para PME com notação 1 a 4 e numa linha de €50M para turismo com notação 1 a 6, com uma garantia pública que cobre até 80 % do capital em dívida, um limite de €2M por empresa e maturidades até sete anos. A Raize afirma que é a primeira vez que investidores particulares portugueses podem participar em emissões agrupadas de obrigações com garantia pública. Leia a ressalva em Pontos a Vigiar antes de tratar isto como um ativo seguro.

Pontos a Vigiar

• A comissão incide sobre os seus juros, e não sobre o capital, e é elevada. O preçário publicado pela Raize para investidores particulares fixa o custo da conta em 10 % dos juros brutos mensais recebidos no plano INVEST, e 12 % no plano ACCESS. Apenas o plano START, que por definição significa uma conta vazia sem empréstimos, é gratuito. Isto importa porque acumula com o imposto sobre a mesma base. Aritmética do CrowdIndex: por cada €100 de juros brutos, 28 vão para a retenção na fonte e 10 a 12 vão para a Raize, deixando cerca de €60 a €62 antes de quaisquer perdas de crédito. Aplicado ao cupão médio de 7,02 % das originações de 2025, isso dá qualquer coisa como 4,2 % a 4,4 % antes de perdas. O número em destaque da própria plataforma, 5,90 % ao ano “após perdas”, não diz se é antes ou depois de comissão e imposto, que é exatamente a razão pela qual assinalamos o nosso próprio cálculo como nosso. Algumas fontes portuguesas de terceiros fizeram circular um valor de “cerca de 3,7 % líquidos”; não conseguimos reproduzi-lo a partir de documentos primários e não o adotamos. Tenha em conta que uma alegação de “conta gratuita” aparece na FAQ geral da própria Raize e em material de sites irmãos, e que essa alegação se refere à abertura e manutenção da conta, não à comissão sobre os juros.

• A taxa de incumprimento de 2025 parece espetacular em parte porque a carteira é jovem. Aritmética do CrowdIndex sobre as tabelas da própria plataforma: a agregação de todos os graus de risco por volume dá 1,55 % em 2023, 3,60 % em 2024 e 0,17 % em 2025, com abates definitivos de 0,44 %, 0,23 % e 0,00 %, respetivamente. Por número de empréstimos, a mesma agregação dá 1,65 %, 5,07 % e 0,74 %. O colapso de 2025 é real no sentido em que o dinheiro não está hoje efetivamente em incumprimento, mas €19,0M dos €28,1M em dívida, cerca de 68 % da carteira, foram originados durante o próprio ano de 2025, e um empréstimo não pode ter mais de 90 dias de atraso se tiver quatro meses de vida. A estimativa prospetiva da própria Raize é o número mais sóbrio com que planear: 0,94 % para o grau A, subindo para 5,08 % no grau C+. Note também que a tabela de 2025 por número usa um denominador idêntico à base do quarto trimestre em vez de uma base de abertura do ano inteiro, o que embeleza o rácio.

• A governação com partes relacionadas está no topo da empresa. Alberto Amaral é CEO da Raize e também CEO da Flexdeal, que é a maior acionista da Raize (33,10 % em fevereiro de 2024, novamente aumentada em março de 2026 num montante que não conseguimos obter). O programa de obrigações agrupadas do BPF é conduzido pela Raize e pela Flexdeal em conjunto. Não é a estrutura de originador-dono-da-plataforma que afeta a Nectaro ou a Loanch, e a Raize empresta de facto a empresas portuguesas genuinamente independentes, pelo que um veredicto de “sem partes relacionadas” do tipo do que os nossos sites irmãos portugueses deram é demasiado generoso. Em separado, os fundadores José Maria Rego e António da Silva Marques renunciaram em fevereiro de 2024 depois de a Flexdeal ter assumido o controlo, a empresa colocou uma ação de responsabilidade contra ambos na ordem de trabalhos da assembleia geral anual de 2025, e retirou depois esse ponto em março de 2025 após os dois terem prestado informação adicional. Não deve retirar-se qualquer conclusão sobre a conduta de ninguém a partir desta sequência, mas pertence ao registo.

• O operador é pequeno e mal chegou à rentabilidade. A entidade cotada reportou um volume de negócios de €1,49M no exercício de 2025, mais 16 %, e um resultado líquido de €22 400, o seu primeiro lucro depois de um prejuízo no exercício de 2024. Em fevereiro e março de 2026 anunciou e aprovou um aumento de capital de €1,5M, com a emissão de 1 785 714 ações a €0,84 por colocação particular, sujeita a não oposição do Banco de Portugal, a somar a uma linha de investimento de até €4M da C2 Capital Partners acordada em 2025 para financiar a expansão para Espanha, Itália e Luxemburgo. Capital para crescimento é bom sinal. Um resultado líquido de €22 400 sobre uma carteira de €28M em gestão é uma almofada fina, e os investidores devem ler os dois factos em conjunto e não separadamente.

• A liquidez existe mas tem preço, e sair pode custar-lhe capital. O mercado de Cessões é um verdadeiro mercado secundário, ao contrário de várias plataformas deste índice que não têm nenhum. Mas a Raize publica a grelha de descontos que aplica, e ela é implacável: um empréstimo integralmente cumprido pode ser vendido a 0 %, mas um com um pagamento recentemente em atraso vende a -9 %, um com mais de 45 dias de atraso a -42 %, e um já em recuperação a -82 %. Os empréstimos reestruturados começam em -7 % e chegam a -82 %. A Raize afirma nos seus próprios documentos que vender com desconto significa realizar uma perda de capital nesse montante, e que não há transação nenhuma a menos que outro investidor queira comprar.

Como Funciona

1. Abrir conta e passar as barreiras de entrada. Registe-se em raize.pt, complete a verificação de identidade (KYC), faça o teste de conhecimentos do ECSPR e a simulação da capacidade de suportar perdas. A Raize afirma que não guarda os dados financeiros introduzidos nessa simulação, apenas o resultado. Por defeito, é classificado como investidor não sofisticado, com o conjunto mais completo de proteções.
2. Carregar a conta de pagamento. Transfira euros por transferência bancária para a sua conta na Raize - Instituição de Pagamentos. Lembre-se de que este saldo não está coberto pelo Fundo de Garantia de Depósitos português; a Raize di-lo explicitamente.
3. Escolher como investe. Selecione empréstimos manualmente no mercado primário, ligue o Tracker para distribuir automaticamente o saldo por novos negócios, ou compre posições já existentes de outros investidores no mercado de Cessões. Mínimo de €20 por empréstimo. Aplica-se um período de reflexão de quatro dias úteis às ofertas do mercado primário e à ativação do Tracker, e alterar as definições do Tracker reinicia a contagem.
4. Receber mensalmente. Os mutuários pagam capital e juros mensalmente por débito direto. A Raize deduz a sua comissão e os 28 % de retenção na fonte, e credita o restante. Os juros de mora, quando recuperados, são pagos no fim do empréstimo e não à medida que se vencem.
5. Sair, ou esperar. Venda no mercado de Cessões com o desconto publicado para o estado de pagamento do empréstimo, ou simplesmente mantenha até à maturidade. Os empréstimos concedidos em 2025 tinham em média 43 meses, pelo que manter até à maturidade é um compromisso de vários anos.

Para Quem é a Raize

A Raize adequa-se a um investidor residente em Portugal que quer exposição ao crédito a pequenas empresas nacionais dentro do sistema fiscal nacional, e que valoriza a qualidade do reporte acima do rendimento em destaque. Se alguma vez tentou conciliar o extrato anual de uma plataforma P2P estrangeira com uma declaração de IRS, o valor da retenção liberatória automática é evidente. O mínimo de €20 facilita o arranque, mas a aritmética aconselha a construir uma posição de pelo menos alguns milhares de euros distribuída por muitos empréstimos e vários graus de risco, porque, sem buyback, a única defesa contra um incumprimento isolado são os juros de tudo o resto na carteira.

A Raize é uma má opção se anda atrás de rendimentos de dois dígitos, porque, após comissão e imposto, o valor realista fica num dígito baixo a médio. É também uma má opção se não for residente em Portugal, uma vez que toda a vantagem fiscal desaparece e o site é apenas em português. E é a plataforma errada se quer diversificação geográfica: todos os mutuários são empresas portuguesas, pelo que toda a carteira se move com uma única economia nacional.

Comparada com Alternativas

Raize vs. Maclear. Estas duas são opostas nos dois eixos que nos interessam. A Maclear anuncia até 14,9 % e opera a partir da Suíça ao abrigo de uma adesão a uma organização autorreguladora que cobre apenas a conformidade antibranqueamento de capitais, o que não é supervisão de valores mobiliários e não traz qualquer compensação ao investidor. A Raize anuncia muito menos, cerca de 6 % brutos antes da sua própria comissão, mas está sob uma autorização europeia plena de financiamento colaborativo de um regulador nacional do mercado de valores mobiliários, com uma instituição de pagamentos supervisionada a deter o dinheiro dos clientes e uma empresa-mãe cotada a publicar contas auditadas. No reporte de perdas, a Raize é a mais forte das duas por larga margem: publica tabelas de incumprimento e de abate por grau, datadas e a três anos, ao passo que o processo de recuperação de colateral da Maclear não foi demonstrado com esse nível de granularidade. Se a sua pergunta é “quanto posso ganhar”, a Maclear ganha no papel. Se a sua pergunta é “consigo verificar o que aconteceu ao dinheiro”, a Raize ganha.

Raize vs. Mintos. A Mintos é a referência de escala, regulada ao abrigo da MiFID II na Letónia, com compensação ao investidor até €20 000, um mercado secundário profundo, dezenas de originadores de empréstimos independentes e exposição a muitos países. A Raize não tem nada dessa amplitude: um país, um originador, sem esquema de compensação, e um mercado secundário que só funciona se outro investidor da Raize calhar de querer o seu empréstimo. O que a Raize oferece em troca é proximidade direta e simplicidade fiscal. Na Mintos empresta a uma empresa de crédito que empresta a um mutuário, e trata da sua própria declaração de IRS; na Raize empresta à empresa portuguesa identificada e o imposto já está resolvido. Uma carteira portuguesa razoável poderá ter Mintos para diversificação e Raize como a fatia doméstica, fiscalmente simples.

Raize vs. BienPreter. Esta comparação existe para deixar claro um ponto sobre divulgação. Ambas as plataformas detêm uma autorização ECSPR genuína de um regulador nacional, francês no caso da BienPreter. A BienPreter reporta uma taxa de incumprimento de 0,00 % ao longo de oito anos, um valor que a nossa análise dessa plataforma concluiu não ser conciliável com um mutuário em liquidação. A Raize, ao abrigo do mesmo regime e da mesma obrigação, reporta taxas que se movem: 3,60 % por volume em 2024 pela nossa aritmética, caindo para 0,17 % em 2025, com os graus de risco a comportarem-se como graus de risco devem, o C+ pior do que o A em todos os anos. Uma plataforma que publica números que variam, se deterioram e recuperam está a dizer-lhe alguma coisa que uma plataforma que reporta um zero permanente não diz. A Raize também rende cerca de metade do que a BienPreter anuncia, que é o aspeto que um relatório honesto desta qualidade de crédito costuma ter.

Raize vs. October. A October é a versão de aviso do mesmo negócio. Fundada em 2014 como Lendix, emprestou mais de €1 mil milhões a PME europeias, parou de originar no início de 2024 e está agora a migrar os investidores que lhe restam para outra plataforma. A sua taxa de incumprimento publicada antes de parar era de 5,53 % por volume em todos os coortes. A Raize é o mesmo produto, num pequeno país, a uma fração da escala, e continua a escrever negócio novo a um ritmo acelerado, com capital fresco por trás. É esse o contraste útil para quem assume que um historial longo significa automaticamente um historial duradouro.

Perguntas Frequentes

A Raize continua a aceitar novos investimentos em 2026? Sim. A Raize originou €19,0M de novos empréstimos durante 2025, mais 59 % do que em 2024, e a sua carteira em dívida cresceu para €28,1M em 1 287 empréstimos. Em junho de 2026 lançou uma nova linha de produto de emissões agrupadas de obrigações de PME com garantia do Banco Português de Fomento, e em março de 2026 os acionistas aprovaram um aumento de capital de €1,5M para financiar a expansão. Nada disso é compatível com um encerramento.

Quanto me custa realmente a Raize? Abrir e manter a conta é gratuito, mas o próprio plano de conta é cobrado como uma percentagem dos juros que recebe: 10 % no plano INVEST para investidores que emprestam regularmente, 12 % no plano ACCESS para investidores ocasionais. Vender uma posição no mercado secundário custa 1 % do montante vendido no ACCESS e está incluído no INVEST. Além disso, são deduzidos na fonte 28 % de imposto português sobre os juros.

Qual é a taxa de incumprimento da Raize? A Raize publica-a todos os anos ao abrigo do Artigo 20 do Regulamento (UE) 2020/1503, repartida pelos seus seis graus de risco, por volume e por número de empréstimos, com três anos de histórico e uma linha separada para o dinheiro efetivamente abatido. Agregando nós próprios os valores por volume de 2025 dá 0,17 % em incumprimento e 0,00 % abatido; a mesma aritmética sobre 2024 dá 3,60 % e 0,23 %. A estimativa prospetiva da própria Raize para o período seguinte varia entre 0,94 % no grau A e 5,08 % no grau C+.

O meu dinheiro está protegido se um mutuário não pagar? Não. Não há buyback, nem fundo de proteção, nem esquema de compensação ao investidor, e a Raize afirma explicitamente que os saldos na sua conta de pagamento não estão cobertos pelo Fundo de Garantia de Depósitos português. O que existe em alternativa é um processo de recuperação documentado: interpelação formal por carta registada, uma única ação conjunta em nome de todos os investidores desse empréstimo, garantias pessoais dos gerentes da empresa quando tenham sido prestadas, e os procedimentos de reestruturação PER e PERSI ao abrigo do direito da insolvência português. Os custos de recuperação são debitados ao mutuário, não a si.

Posso vender antes de o empréstimo vencer? Sim, através do mercado de Cessões, mas com o desconto que a Raize publica para o estado desse empréstimo. Um empréstimo cumprido pode sair ao par; um com mais de 45 dias de atraso sai a -42 %; um em recuperação a -82 %. A Raize avisa ainda que a venda só acontece se outro investidor quiser comprar, pelo que a liquidez não está assegurada a preço nenhum.

Conclusão

A Raize é quem melhor reporta perdas neste índice e uma das plataformas menos entusiasmantes a render, e os dois factos estão relacionados. Onze anos de originação contínua, uma verdadeira autorização europeia de financiamento colaborativo, uma instituição de pagamentos supervisionada a deter o dinheiro, uma empresa-mãe cotada e um relatório anual de incumprimento que declara as suas definições e mostra tanto os anos maus como os bons somam uma operação genuinamente digna de confiança. Depois, a comissão de 10 % a 12 % sobre os juros e a retenção de 28 % levam cerca de 40 % do cupão bruto antes de um único mutuário falhar um pagamento. Trate a Raize como a camada de base doméstica, sem dramas e fiscalmente simples de uma carteira portuguesa de crédito colaborativo, dimensione-a para um rendimento líquido de um dígito médio em vez do valor em destaque, e não leia os números de incumprimento de 2025 sem ler ao lado a estimativa prospetiva da própria plataforma.

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Divulgação de afiliado. O CrowdIndex recebe uma comissão quando os leitores se inscrevem em plataformas através de ligações neste site. Isto não afeta a nossa avaliação editorial. A posição da Raize no CrowdIndex assenta nos critérios editoriais documentados na nossa página de Metodologia. Revimos este artigo pela última vez a 2 de setembro de 2026.